Modelo Financiero y Corporativo Patrimonio autonomo, CPCs, cascada de pagos e incentivos Patrimonio Autonomo Estructura Corporativa Completa 4. ESTRUCTURA CORPORATIVA COMPLETA Vision general: Un modelo de dos fases La estructura corporativa del Venture Builder de CleantechHUB fue disenada despues de una revision critica por un consejo asesor compuesto por perspectivas de finanzas de desarrollo, practica legal colombiana, gobernanza cooperativa y finanzas de proyectos de infraestructura. El consejo reviso la arquitectura original de 4 niveles cooperativa-SPV hibrida y recomendo unanimemente: "No proceder como fue disenada." La version actual responde directamente a cada critica. Fase 1: Prueba de Concepto (USD $10M / 36 meses) La Fase 1 reemplaza la estructura original con una arquitectura de tres capas disenada para despliegue inmediato: VEHICULO DE CAPITAL Patrimonio Autonomo (Fideicomiso Fiduciario Colombiano) +-- Administrado por: Fiduciaria Bancolombia / Davivienda / Corficolombiana +-- Inversion DFI: directa al fideicomiso +-- Sub-fideicomisos por proyecto (ring-fenced) +-- Certificados de Participacion Comunitaria (CPCs): 30% derechos economicos | +-- SPVs DE PROYECTO (por proyecto) | SAS (Sociedad por Acciones Simplificada, Ley 1258/2008) | +-- 70% capital institucional via patrimonio autonomo | +-- 30% derechos economicos comunitarios via CPCs en fideicomiso | +-- Ingresos: PPA + creditos de carbono + I-RECs + medicion neta | +-- Deuda senior: Bancoldex / Findeter | +-- INTERFAZ COMUNITARIA Asociaciones Comunitarias Ligeras +-- Registradas como comunidades energeticas CREG 101 072 (AGRC/GDC) +-- Tenedoras de CPCs representando 30% de participacion economica +-- Evitan aprobacion de Supersolidaria de 6-9 meses +-- Ruta de actualizacion a cooperativas Ley 79 en Fase 2 Por que esta estructura funciona: Para DFIs e inversionistas institucionales: El patrimonio autonomo es el vehiculo estandar de finanzas de infraestructura colombiana. Cada gran concesion de infraestructura (carreteras 4G, aeropuertos, puertos) utiliza esta estructura. DFIs como FMO, KfW e IFU han invertido a traves de patrimonios autonomos en Colombia. Los sub-fideicomisos por proyecto proporcionan aislamiento de quiebra sin costos de incorporacion y mantenimiento de SPVs separados. Para las comunidades: Los CPCs entregan 30% de derechos economicos (participacion en utilidades, distribucion de dividendos, liquidacion) sin requerir navegacion en la formacion cooperativa. Las asociaciones comunitarias se registran bajo la ley general colombiana de asociaciones y como comunidades energeticas CREG 101 072 -- procesos familiares y rapidos (2-4 semanas vs. 6-9 meses). Para CTH como Venture Builder: El patrimonio autonomo es desplegable en 60-90 dias de compromiso fiduciario, comparado con 6-9 meses para formacion cooperativa. Cada nuevo proyecto es un sub-fideicomiso dentro del mismo patrimonio, con documentacion estandarizada. Fase 2: Escala (USD $30-50M / Meses 30-60) La Fase 2 se activa cuando la Fase 1 demuestre: minimo 3 proyectos con 6+ meses de datos operacionales, generacion P50 real dentro del 10% del estimado P50, tasa de recaudo de ingresos PPA >95% por 6+ meses consecutivos, y gobernanza comunitaria funcionando. NIVEL 1: HOLDING INTERNACIONAL (nuevo en Fase 2) Cooperatie U.A. Paises Bajos "Energia Resiliente Coop" +-- Capital DFI europeo (FMO, KfW, IFU) +-- Capital cooperativo transfronterizo REScoop MECISE +-- CTH como miembro fundador + operador VB | +-- NIVEL 2: FEDERACION COLOMBIANA (nuevo en Fase 2) Cooperativa Energia Resiliente Colombia (Cooperativa de Segundo Grado, Ley 79/1988) +-- Asamblea General (autoridad suprema) +-- Consejo de Administracion (ejecutivo) +-- Junta de Vigilancia (supervision) +-- Revisor Fiscal (auditoria externa) +-- Patrimonio autonomo de Fase 1 continua para proyectos existentes | +-- NIVEL 3: SPVs DE PROYECTO (existentes + nuevos) | SAS (Ley 1258/2008) | +-- Acciones Clase A: 30% comunidad (via cooperativa) | +-- Acciones Clase B: 70% institucional (via holding/fideicomiso) | +-- Ingresos: PPA + creditos de carbono + I-RECs | +-- Deuda: Bancoldex / Findeter / lineas de credito DFI | +-- NIVEL 4: NIVEL COMUNITARIO (actualizado desde Fase 1) Cooperativas Locales de Energia (Ley 79/1988) +-- Convertidas desde asociaciones comunitarias de Fase 1 +-- Gobernanza cooperativa completa (Asamblea, Consejo, Junta) +-- Tenedores de CPCs se convierten en miembros cooperativos +-- Registradas como comunidades energeticas CREG 101 072 +-- Gobernanza de un miembro, un voto Comparacion de fases Componente Fase 1 Fase 2 Holding internacional Ninguno Cooperatie U.A. Paises Bajos (Mes 30+) Vehiculo nacional Patrimonio autonomo Patrimonio autonomo + Cooperativa de Segundo Grado Vehiculos de proyecto SAS por proyecto (via sub-fideicomiso) SAS por proyecto Propiedad comunitaria CPCs en fideicomiso (30% derechos economicos) Participacion cooperativa (30%) Entidad comunitaria Asociaciones comunitarias + registro CREG Cooperativas Ley 79 (actualizadas) Aprobacion regulatoria Registro de asociacion (2-4 semanas) Supersolidaria (con historial) Estructura tributaria Corporativa estandar + incentivos Ley 1715 Hibrida (optimizada con datos) Tiempo a despliegue 60-90 dias Incremental desde Fase 1 Capital stack Fase 2 Tranche Monto % Fuentes Primer perdida / Catalitico $3-5M 10% GCF (via Findeter), IDB Lab, DGRV LAC E-Coop Deuda concesional $9-15M 30% KfW, FMO AEF, IFU/Danida, NDB Deuda senior $10-15M 30% Bancoldex, Findeter, banca comercial Capital internacional $6-10M 20% Inversionistas de impacto via Cooperatie U.A.; REScoop MECISE Capital comunitario $2-5M 10% Participaciones de miembros cooperativos (CPCs convertidos + nuevos) TOTAL $30-50M 100% Patrimonio Autonomo -- Manual del Inversionista 5. PATRIMONIO AUTONOMO -- MANUAL DEL INVERSIONISTA Base legal El patrimonio autonomo (patrimonio fiduciario/fideicomiso) esta gobernado por: Codigo de Comercio, Articulos 1226-1244: Disposiciones generales de fideicomiso mercantil. Establece el marco para la creacion de un patrimonio legalmente separado, distinto de los activos tanto del constituyente (fideicomitente) como del fiduciario. Ley 80 de 1993, Art. 32(5): Contratos de fiducia publica, relevantes para cofinanciamiento con FENOGE/IPSE. Decreto 2555 de 2010: Regulacion integral de actividades financieras, incluyendo operaciones fiduciarias (consolida disposiciones previas del Estatuto Organico del Sistema Financiero). Superintendencia Financiera de Colombia (SFC): Autoridad supervisora de las companias fiduciarias. Caracteristicas legales clave Caracteristica Descripcion Aplicacion al modelo Personalidad juridica Patrimonio legal separado, aislado de quiebra de todas las partes Cada sub-fideicomiso de proyecto esta aislado de otros proyectos y de los activos propios de CTH Deber fiduciario Administrado por compania fiduciaria regulada por SFC Administracion profesional de fondos, cuentas auditadas, supervision regulatoria Derechos del constituyente Definidos en contrato de fiducia CTH como constituyente define mandato de inversion, terminos de participacion comunitaria, estructura de honorarios VB Derechos de beneficiarios Definidos en contrato de fiducia DFIs como beneficiarios institucionales; comunidades como tenedores de CPCs Estructura de sub-fideicomisos Multiples sub-fideicomisos dentro de un solo patrimonio Cada proyecto es un sub-fideicomiso ring-fenced; gastos generales compartidos, riesgo independiente Duracion Definida en contrato de fiducia, renovable 15-20 anos de plazo inicial (alineado con PPA y vida util del proyecto) Gobernanza Comite fiduciario (comite de fideicomiso) CTH, representantes DFI, representantes comunitarios, miembro independiente Tipo de fideicomiso especifico Contrato de Fiducia Mercantil de Administracion y Fuente de Pago Este es el tipo especifico de fideicomiso utilizado para finanzas de proyectos de infraestructura colombiana. Combina: Fiducia de administracion: El fiduciario administra los activos del proyecto, desembolsos y recaudo de ingresos segun el contrato de fiducia. Fiducia de fuente de pago: Los ingresos del proyecto (pagos PPA, ventas de creditos de carbono, monetizacion de I-RECs) fluyen al fideicomiso y se distribuyen segun una cascada definida. Seleccion fiduciaria -- Tabla comparativa Criterio Fiduciaria Bancolombia Fiduciaria Davivienda Corficolombiana AUM (COP billones) ~80 ~45 ~55 Experiencia en fideicomisos de infraestructura Extensa (carreteras 4G, aeropuertos) Moderada Extensa (infraestructura, energia) Relacion con DFIs FMO -- cliente existente IFC -- cliente existente BID -- cliente existente Presencia regional Nacional Nacional Nacional Precedente de fideicomiso de energia renovable Emergente Emergente Si (relacionado con Celsia) AUM minimo del fideicomiso COP $5,000M (~USD $1.2M) COP $3,000M (~USD $700K) COP $10,000M (~USD $2.3M) Comision fiduciaria anual 0.15-0.30% del AUM 0.15-0.25% del AUM 0.20-0.35% del AUM Gobernanza del comite fiduciario Miembro Designado por Rol Representante CTH (presidente) CTH como constituyente y operador VB Mandato de inversion, originacion de proyectos, operaciones VB Representante(s) DFI Inversionistas institucionales Supervision de inversiones, cumplimiento ESG, medicion de impacto Representante comunitario Elegido por asociaciones comunitarias (rotativo) Voz comunitaria, escalamiento de quejas, supervision de distribucion de beneficios Miembro independiente Designado conjuntamente Resolucion de conflictos, aseguramiento de calidad de gobernanza Representante fiduciario Fiduciaria Administracion del fideicomiso, cumplimiento regulatorio, informes financieros El comite se reune trimestralmente y aprueba: nuevas inversiones en proyectos, llamadas de capital, terminos de emision de CPCs, distribucion de ingresos y ajustes de honorarios VB. Reportes y transparencia El patrimonio autonomo genera los siguientes reportes para inversionistas: Trimestral: Estado financiero del fideicomiso, desempeno de cada sub-fideicomiso, progreso de desembolsos, indicadores operacionales de generacion Semestral: Informe de impacto ESG, metricas comunitarias, actualizacion de riesgos Anual: Estados financieros auditados (por firma de auditoria externa), informe de gobernanza, valoracion de activos, proyecciones actualizadas Cascada de Pagos (Revenue Waterfall) 6. CASCADA DE PAGOS (REVENUE WATERFALL) Estructura de 8 niveles La cascada de pagos define la prioridad de distribucion de ingresos dentro de cada sub-fideicomiso de proyecto. Esta estructura es contractual y automatica -- no requiere aprobacion discrecional para cada distribucion. Prioridad Asignacion Receptor Base de calculo 1 Reserva de O&M (6 meses) Cuenta de gastos operacionales 2% del CAPEX anual 2 Servicio de deuda senior Bancoldex / Findeter Segun tabla de amortizacion 3 Servicio de deuda concesional KfW / FMO Segun tabla de amortizacion 4 Comisiones fiduciarias Fiduciaria 0.15-0.35% del AUM anual 5 Honorarios VB CleantechHUB 1.5-2.0% del AUM anual 6 Participacion comunitaria (30%) Tenedores de CPCs via asociacion comunitaria 30% del flujo neto remanente 7 Retorno institucional (70%) DFI / inversionistas de impacto 70% del flujo neto remanente 8 Fondo de reserva Cuenta de reserva del fideicomiso Residual Ejemplo con cifras de un proyecto tipo Proyecto: Solar Comunitario Periurbano 300 kWp Supuestos: - CAPEX: COP $1,400,000,000 (~USD $310K) - Financiamiento: 50% deuda senior (COP $700M), 15% deuda concesional (COP $210M), 15% capital institucional (COP $210M), 5% CPCs comunitarios (COP $70M), 15% FENOGE primer perdida (COP $210M) - Generacion: 467,000 kWh/ano - Tarifa PPA comunitario: COP $600/kWh - Excedentes: 107,000 kWh/ano a COP $300/kWh Ingresos anuales (Ano 3, proyecto estabilizado): Fuente Calculo Monto (COP M) Autoconsumo via PPA 360,000 kWh x COP $600 $216.0 Excedentes a red 107,000 kWh x COP $300 $32.1 Creditos de carbono ~190 tCO2e x COP $80,000 $15.2 I-RECs 467 MWh x COP $10,000 $4.7 Ingresos brutos $268.0 Cascada de pagos: Prioridad Concepto Monto (COP M) Acumulado 1 Reserva O&M (2% CAPEX) $28.0 $28.0 2 Deuda senior (DTF+3%, 7 anos) $118.0 $146.0 3 Deuda concesional (3%, 10 anos) $25.0 $171.0 4 Comision fiduciaria (0.25% AUM) $3.5 $174.5 5 Honorario VB (1.5% AUM) $21.0 $195.5 6 Participacion comunitaria (30%) $21.8 $217.3 7 Retorno institucional (70%) $50.7 $268.0 8 Fondo de reserva $0.0 $268.0 Metricas de retorno (Ano 3): Tenedores de CPCs: COP $21.8M sobre COP $70M invertido = 31.1% de distribucion anual (incluye componente de repago) Capital institucional: COP $50.7M sobre COP $210M invertido = 24.1% de distribucion anual DSCR deuda senior: 1.53x (aceptable para banca colombiana) Nota: Las distribuciones disminuyen proporcionalmente en anos con menor generacion y aumentan a medida que la deuda se amortiza. La reserva de O&M se recarga a 6 meses antes de cualquier distribucion. Certificados de Participacion Comunitaria Diseno y Estructura de los CPC 7. CERTIFICADOS DE PARTICIPACION COMUNITARIA (CPCs) Diseno del instrumento Los CPCs son el mecanismo por el cual las comunidades alcanzan 30% de propiedad economica en Fase 1 sin requerir formacion cooperativa completa. Son derechos de participacion contractual definidos en el contrato de fideicomiso, emitidos a miembros comunitarios a traves de su asociacion local. Base legal -- No son valores Los CPCs estan estructurados como derechos de participacion contractual bajo el contrato de patrimonio autonomo, NO como valores bajo la Ley 964 de 2005 (ley de mercado de capitales colombiana). Esto evita los requisitos de registro ante la SFC como emisor de valores. La estructura es analoga a los certificados de participacion en fondos de inversion colectiva colombianos, pero disenada para participacion economica a nivel de proyecto. La distincion es critica: al estructurar los CPCs como derechos contractuales dentro de un fideicomiso (no como acciones o bonos negociados publicamente), se elimina la carga regulatoria del mercado de capitales, reduciendo costos de emision y tiempo de implementacion significativamente. Parametros economicos del CPC Parametro Valor Denominacion COP $1,000,000 (~USD $235) por certificado Tenencia minima por miembro 1 CPC Tenencia maxima por miembro 10 CPCs (COP $10M / ~USD $2,350) CPCs totales por proyecto Variable segun tamano; ~30% del valor patrimonial del proyecto Derechos economicos Participacion proporcional en el 30% comunitario de los ingresos del proyecto (despues de servicio de deuda y gastos) Derechos de voto Ninguno a nivel de proyecto; un miembro un voto a nivel de asociacion comunitaria Transferibilidad Transferible a otros miembros comunitarios dentro de la misma asociacion; no es libremente negociable Redencion Redimible a NAV despues de 5 anos de lock-up, sujeto a reserva de liquidez Derecho de conversion Convertible a participaciones cooperativas al formarse la cooperativa en Fase 2 Modalidad de pago para miembros comunitarios Modalidad Condiciones Pago unico (lump sum) COP $1,000,000 al momento de suscripcion Plan de cuotas a 6 meses 6 pagos mensuales de COP $175,000 (incluye costo financiero minimo) Contribucion en especie Valuacion de mano de obra comunitaria para construccion a COP equivalente (maximo 50% del valor del CPC) Comparacion CPC vs. participacion cooperativa Caracteristica CPC (Fase 1) Participacion cooperativa (Fase 2) Derechos economicos 30% de ingresos del proyecto (proporcional) 30% de ingresos del proyecto (proporcional) Derechos de gobernanza A nivel de asociacion (un miembro, un voto) A nivel de cooperativa (un miembro, un voto) Marco legal Contrato de fideicomiso (contractual) Ley 79/1988 (estatutario) Aprobacion regulatoria Ninguna requerida Registro ante Supersolidaria Transferibilidad Solo dentro de la comunidad Segun estatutos cooperativos Tratamiento tributario Impuesto de renta estandar sobre distribuciones 20% sobre excedentes cooperativos (si califica) Tiempo de emision 30 dias (despues de formacion del fideicomiso) 6-9 meses (formacion cooperativa) Meta de movilizacion comunitaria Fase 1 Metrica Objetivo Capital total via CPCs USD $500K (COP ~$2,100M) CPCs promedio por miembro 1.0 (COP $1M / ~USD $235) Miembros comunitarios objetivo ~2,100 a traves de 3-5 proyectos Miembros por proyecto (promedio) 420-700 Distribucion anual esperada 5-8% del valor nominal del CPC (despues de estabilizacion del proyecto) Ruta de actualizacion a Fase 2 Cuando una asociacion comunitaria transiciona a cooperativa Ley 79 completa en Fase 2: Los CPCs se convierten a participaciones cooperativas al valor nominal Los miembros comunitarios se convierten en miembros cooperativos con derechos de gobernanza plenos (un miembro, un voto) La cooperativa asume la posicion del 30% de participacion en el SPV del proyecto via acciones Clase A Se establecen fondos cooperativos obligatorios: 20% fondo de educacion, 10% fondo de solidaridad La distribucion de excedentes reemplaza la participacion en utilidades del CPC La conversion esta disenada para ser imperceptible desde la perspectiva del miembro comunitario -- los derechos economicos se preservan; los derechos de gobernanza se expanden. Incentivos Tributarios Ley 1715/2014 y Ley 2099/2021 -- Incentivos Completos 8. INCENTIVOS TRIBUTARIOS Ley 1715 de 2014 + Ley 2099 de 2021: Analisis profundo Colombia ofrece uno de los paquetes de incentivos tributarios mas atractivos del mundo para energia renovable. Estos incentivos aplican a TODOS los proyectos de energia renovable independientemente de la estructura corporativa (SAS, cooperativa o cualquier otro vehiculo), lo que los hace compatibles con la estructura de patrimonio autonomo de Fase 1. Incentivo 1: Deduccion del 50% en impuesto de renta Marco legal: Ley 2099/2021, vigente por 30 anos desde julio 2021. Mecanismo: El 50% del valor de la inversion en FNCER es deducible de la renta liquida del contribuyente, distribuyendo la deduccion en hasta 15 anos, con un tope del 50% de la renta liquida por ano. Ejemplo de calculo para un proyecto de 300 kWp: Concepto Valor CAPEX total del proyecto COP $1,400,000,000 Base deducible (50%) COP $700,000,000 Distribucion en 5 anos COP $140,000,000/ano Tasa impositiva (renta) 35% Ahorro tributario anual COP $49,000,000/ano Ahorro tributario total (5 anos) COP $245,000,000 Ahorro como % del CAPEX 17.5% Incentivo 2: Exclusion de IVA en equipos Marco legal: Ley 2099/2021. Mecanismo: El IVA del 19% se excluye en la adquisicion de maquinaria, equipos y servicios relacionados con FNCER. Impacto: Concepto Valor CAPEX en equipos y servicios elegibles COP $1,200,000,000 (85% del CAPEX total) IVA que se hubiera pagado (19%) COP $228,000,000 Ahorro por exclusion de IVA COP $228,000,000 Ahorro como % del CAPEX total 16.3% Incentivo 3: Exencion arancelaria Marco legal: Ley 2099/2021. Mecanismo: Exencion del 0% en derechos de importacion para equipos de energia renovable. Impacto: Concepto Valor Componentes importados tipicos Paneles, inversores, baterias, controladores Arancel promedio evitado 5-15% del valor CIF Ahorro estimado (sobre 60% del CAPEX importado) COP $50,000,000 - $126,000,000 Incentivo 4: Depreciacion acelerada Marco legal: Ley 2099/2021. Mecanismo: Depreciacion en linea recta a 5 anos (20% anual), comparado con 20 anos estandar para activos de generacion electrica (5% anual). Esto permite hasta 33.33% de depreciacion anual. Impacto: Concepto Estandar (20 anos) Acelerada (5 anos) CAPEX depreciable COP $1,400M COP $1,400M Depreciacion anual COP $70M COP $280M Escudo fiscal anual (35%) COP $24.5M COP $98M Diferencia en escudo fiscal (primeros 5 anos) -- COP $73.5M/ano adicionales VPN del beneficio (tasa 10%) -- COP $278.6M Efecto neto combinado sobre la TIR del proyecto Incentivo Ahorro (COP M) % del CAPEX Deduccion 50% renta (VPN) $245 17.5% Exclusion IVA $228 16.3% Exencion arancelaria $88 6.3% Depreciacion acelerada (VPN diferencial) $279 19.9% Efecto combinado ~40% reduccion efectiva del costo Impacto en TIR: Escenario TIR del proyecto Sin incentivos tributarios 8-10% Con incentivos Ley 1715/2099 14-18% Con incentivos + cofinanciamiento FENOGE 50% 25-35% Con incentivos + ZOMAC (municipio elegible) 18-22% Beneficios ZOMAC adicionales Ley 1819 de 2016 -- Zonas Mas Afectadas por el Conflicto Armado: 344 municipios con beneficios tributarios adicionales. Periodo Micro/pequena empresa Mediana empresa Gran empresa 2022-2027 25% de la tasa estandar 50% de la tasa estandar 75% de la tasa estandar Muchos territorios prioritarios para proyectos de energia comunitaria se superponen con municipios ZOMAC, creando ventajas tributarias compuestas con los incentivos de Ley 1715/2099. Los beneficios ZOMAC estan disponibles para SPVs SAS de proyecto y no requieren estructura cooperativa. Capital stack Fase 1 detallado Tranche Monto % Fuentes Terminos Posicion de riesgo Primer perdida / Catalitico $1.5M 15% FENOGE cofinanciamiento, IDB Lab, DGRV subvencion AT Subvencion + subvencion retornable, 0% interes Primer perdida, subordinada Deuda concesional $3M 30% KfW, FMO Access to Energy Fund 2-4% interes, tenor 7-10 anos, 2 anos de gracia Mezzanine Deuda senior $3.5M 35% Bancoldex Linea Sostenible, Findeter lineas verdes 6-8% interes (subsidiado), tenor 5-7 anos Senior asegurada Capital equity $1.5M 15% Inversionistas de impacto directo en patrimonio autonomo TIR objetivo 8-12%, horizonte 7-10 anos Equity Participacion comunitaria $500K 5% CPCs, promedio COP $1M (~USD $235)/miembro, ~2,100 miembros Participacion en utilidades, lock-up 5 anos Equity subordinado TOTAL $10M 100% Estrategia de movilizacion de capital -- Secuenciacion La movilizacion de capital comienza con instituciones colombianas, no con DFIs internacionales. Este orden revierte el error comun de buscar primero capital extranjero. Secuencia 1 -- Base institucional colombiana (Meses 3-9): FENOGE: Cofinanciamiento para proyectos de energia comunitaria. Subvencion y componentes de prestamo concesional. Meta: USD $1M de programas FENOGE. FENOGE tiene COP $349,375M (~USD $87M) presupuestados para 500 comunidades. CTH busca ser operador tecnico de una porcion. Bancoldex Linea Sostenible: Lineas de credito verde para proyectos de energia renovable. Tasas subsidiadas (DTF + 2-4%). Tenor hasta 10 anos. Prestatarios elegibles: SPVs SAS con ingreso PPA. Colateral: contratos PPA, activos del proyecto, garantia del fideicomiso. Meta: USD $2-2.5M. Findeter: Finanzas de infraestructura a largo plazo. Lineas de infraestructura verde para energia renovable rural. Tenor hasta 12 anos. Tasas: DTF + 1.5-3%. Entidad acreditada ante el GCF. Meta: USD $1-1.5M. Banco Agrario: Financiamiento para comunidades agricolas. Solar FV, micro-hidro y biomasa en zonas agricolas. Tasas subsidiadas por el gobierno para desarrollo rural. Meta: USD $500K para proyectos en zonas agricolas. Secuencia 2 -- Capa DFI internacional (Meses 6-15): Institucion Tipo Instrumento Monto objetivo Enfoque Timeline IDB Lab Catalitico Subvencion retornable $500K Conexion LAC E-Coop; plataforma de innovacion VB; conjunto con DGRV Mes 3-9 KfW Deuda concesional Prestamo concesional $1.5-2M Cooperacion bilateral alemana; mandato de transicion energetica Mes 6-12 FMO Deuda concesional AEF (Access to Energy Fund) $1-1.5M Mandato AEF para acceso energetico desatendido; patrimonio autonomo estructura familiar Mes 6-12 Inversionistas de impacto Equity Directo en patrimonio $1.5M TIR objetivo 8-12%; horizonte 7-10 anos; tesis de impacto energia comunitaria Mes 6-15 Secuencia 3 -- Movilizacion comunitaria (Meses 6-18): - Diseno de CPCs y documentacion - Engagement comunitario y reclutamiento de miembros - Campana de suscripcion de CPCs - Meta: ~2,100 tenedores de CPCs, USD $500K recaudado Presupuesto de pre-inversion (USD $50K, Meses 0-6) Antes de comprometer cualquier capital de proyecto, CTH invierte USD $50K en diligencia de pre-inversion: Item Presupuesto Proposito Abogado regulatorio energetico colombiano $15K Retainer de 6 meses para evaluacion de via regulatoria Evaluacion de interconexion a red $15K Estudio de capacidad de 30 dias para 5-10 municipios objetivo Mapeo de engagement FENOGE/IPSE $5K Construccion de relaciones institucionales, alineacion de programas Estudio de viabilidad de via tarifaria CREG $10K Analisis de cuello de botella en tasa de constitucion del 1.5% Viaje y engagement con stakeholders $5K Visitas comunitarias, reuniones fiduciarias, presentaciones DFI Esta inversion de USD $50K es la puerta go/no-go. Si la fase de pre-inversion revela que la capacidad de interconexion a red no existe en los municipios objetivo, o que la via regulatoria CREG 101 072 esta fundamentalmente rota, la iniciativa se pausa hasta que estas restricciones se resuelvan. Criterios go (todos deben cumplirse): 1. Capacidad de interconexion a red confirmada en al menos 3 municipios 2. Via de constitucion CREG 101 072 evaluada como viable (cuello de botella es abordable) 3. Al menos 1 programa de cofinanciamiento FENOGE identificado y elegible 4. Al menos 3 comunidades con preparacion demostrada y lideres locales 5. Engagement preliminar con fiduciaria completado SECCION 3: OPERADORES EN COLOMBIA