# Due Diligence Checklist

## 21. DUE DILIGENCE CHECKLIST

### A. Legal (15 items)

<table id="bkmrk-%23-item-verificacion-"><thead><tr><th>\#</th><th>Item</th><th>Verificacion</th></tr></thead><tbody><tr><td>A1</td><td>Personeria juridica de la comunidad/asociacion</td><td>Certificado de existencia y representacion legal</td></tr><tr><td>A2</td><td>Registro CREG 101 072 como comunidad energetica (AGRC o GDC)</td><td>Resolucion de registro</td></tr><tr><td>A3</td><td>Contrato de fideicomiso (patrimonio autonomo) vigente</td><td>Copia notariada del contrato</td></tr><tr><td>A4</td><td>Certificado de existencia y representacion legal del SAS SPV</td><td>Camara de Comercio</td></tr><tr><td>A5</td><td>Contrato de comodato o titulo de propiedad del terreno/techo</td><td>Escritura o contrato registrado</td></tr><tr><td>A6</td><td>PPA firmado con offtaker identificado</td><td>Copia del contrato PPA</td></tr><tr><td>A7</td><td>Certificados de incentivos Ley 1715 (UPME/ANLA)</td><td>Resolucion de aprobacion</td></tr><tr><td>A8</td><td>Estudio de titulos de propiedad del terreno</td><td>Informe de abogado</td></tr><tr><td>A9</td><td>Licencia ambiental (si aplica por tamano)</td><td>Resolucion ANLA/CAR</td></tr><tr><td>A10</td><td>Consulta previa (si comunidad etnica)</td><td>Acta de consulta previa certificada</td></tr><tr><td>A11</td><td>Permisos de construccion municipales</td><td>Licencia urbanistica</td></tr><tr><td>A12</td><td>Certificado ZOMAC (si aplica)</td><td>Certificacion DIAN</td></tr><tr><td>A13</td><td>Estatutos de la asociacion comunitaria</td><td>Acta de constitucion y estatutos</td></tr><tr><td>A14</td><td>Terminos de emision de CPCs</td><td>Documento de emision aprobado por comite fiduciario</td></tr><tr><td>A15</td><td>Pago de impuestos y seguridad social del SPV</td><td>Paz y salvo DIAN y seguridad social</td></tr></tbody></table>

### B. Financiero (12 items)

<table id="bkmrk-%23-item-verificacion--1"><thead><tr><th>\#</th><th>Item</th><th>Verificacion</th></tr></thead><tbody><tr><td>B1</td><td>Modelo financiero del proyecto (15-20 anos)</td><td>Modelo en Excel con supuestos documentados</td></tr><tr><td>B2</td><td>Estudio de tarifas y proyeccion de ingresos PPA</td><td>Analisis de CREG tariff pathway</td></tr><tr><td>B3</td><td>Presupuesto de CAPEX con cotizaciones de EPC</td><td>Minimo 3 cotizaciones</td></tr><tr><td>B4</td><td>Proyeccion de OPEX (O&amp;M, seguro, administracion)</td><td>Presupuesto detallado a 5 anos</td></tr><tr><td>B5</td><td>Analisis de sensibilidad (irradiancia, tarifa, tipo de cambio)</td><td>Escenarios base, optimista, pesimista</td></tr><tr><td>B6</td><td>Estructura de capital (deuda/equity/CPC)</td><td>Termsheet de cada tranche</td></tr><tr><td>B7</td><td>Cascada de pagos contractual</td><td>Clausula de waterfall en contrato de fideicomiso</td></tr><tr><td>B8</td><td>DSCR proyectado (minimo 1.3x)</td><td>Calculo en modelo financiero</td></tr><tr><td>B9</td><td>Valor presente neto (VPN) y TIR</td><td>Calculo en modelo financiero</td></tr><tr><td>B10</td><td>Analisis de punto de equilibrio</td><td>Calculo de generacion minima para cubrir costos</td></tr><tr><td>B11</td><td>Plan de reemplazo de baterias (si aplica)</td><td>Fondo de reposicion dimensionado</td></tr><tr><td>B12</td><td>Estados financieros auditados de CTH</td><td>Dictamen de auditor</td></tr></tbody></table>

### C. Tecnico (10 items)

<table id="bkmrk-%23-item-verificacion--2"><thead><tr><th>\#</th><th>Item</th><th>Verificacion</th></tr></thead><tbody><tr><td>C1</td><td>Evaluacion de recurso solar (IDEAM, NASA POWER, medicion in situ)</td><td>Informe de irradiancia con datos de minimo 1 ano</td></tr><tr><td>C2</td><td>Diseno de ingenieria del sistema (pre-factibilidad)</td><td>Planos y memorias de calculo</td></tr><tr><td>C3</td><td>Confirmacion de capacidad de interconexion a red</td><td>Carta del operador de red con capacidad disponible</td></tr><tr><td>C4</td><td>Evaluacion estructural de techos (si rooftop)</td><td>Informe de ingeniero estructural</td></tr><tr><td>C5</td><td>Especificaciones de equipos (paneles, inversores, baterias)</td><td>Datasheets y certificaciones</td></tr><tr><td>C6</td><td>Plan de construccion y cronograma</td><td>Diagrama de Gantt</td></tr><tr><td>C7</td><td>Garantias del fabricante de equipos</td><td>Documentos de garantia (25 anos paneles, 10 anos inversores)</td></tr><tr><td>C8</td><td>Plan de O&amp;M (preventivo y correctivo)</td><td>Manual de operacion</td></tr><tr><td>C9</td><td>Sistema de monitoreo remoto</td><td>Especificacion del SCADA/plataforma IoT</td></tr><tr><td>C10</td><td>Evaluacion de riesgo climatico en sitio</td><td>Informe meteorologico y riesgo de desastres</td></tr></tbody></table>

### D. Comunitario (8 items)

<table id="bkmrk-%23-item-verificacion--3"><thead><tr><th>\#</th><th>Item</th><th>Verificacion</th></tr></thead><tbody><tr><td>D1</td><td>Censo de miembros de la comunidad</td><td>Lista de miembros con identificacion</td></tr><tr><td>D2</td><td>Evaluacion de capacidad organizativa</td><td>Informe de evaluacion comunitaria</td></tr><tr><td>D3</td><td>Identificacion de lideres/campeonas locales</td><td>Entrevistas documentadas</td></tr><tr><td>D4</td><td>Plan de participacion comunitaria y genero</td><td>Documento con metas y actividades</td></tr><tr><td>D5</td><td>Consentimiento informado de miembros</td><td>Actas de asamblea con firmas</td></tr><tr><td>D6</td><td>Plan de suscripcion de CPCs</td><td>Cronograma y modalidades de pago</td></tr><tr><td>D7</td><td>Evaluacion de conflictos potenciales</td><td>Mapeo de actores y dinamicas locales</td></tr><tr><td>D8</td><td>Plan de capacitacion tecnica local (SENA)</td><td>Convenio con SENA o proveedor de formacion</td></tr></tbody></table>

### E. Ambiental (5 items)

<table id="bkmrk-%23-item-verificacion--4"><thead><tr><th>\#</th><th>Item</th><th>Verificacion</th></tr></thead><tbody><tr><td>E1</td><td>Evaluacion de impacto ambiental (si requerida)</td><td>Estudio de impacto ambiental</td></tr><tr><td>E2</td><td>Plan de manejo de residuos (paneles al fin de vida)</td><td>Protocolo de reciclaje/disposicion</td></tr><tr><td>E3</td><td>Metodologia de calculo de emisiones evitadas</td><td>Documento con factor de emision de red</td></tr><tr><td>E4</td><td>Registro de proyecto para creditos de carbono (si aplica)</td><td>PDD presentado a Verra/Gold Standard</td></tr><tr><td>E5</td><td>Linea base ambiental</td><td>Mediciones pre-proyecto</td></tr></tbody></table>

### F. Regulatorio (5 items)

<table id="bkmrk-%23-item-verificacion--5"><thead><tr><th>\#</th><th>Item</th><th>Verificacion</th></tr></thead><tbody><tr><td>F1</td><td>Confirmacion de elegibilidad CREG 101 072</td><td>Analisis legal de cumplimiento</td></tr><tr><td>F2</td><td>Solicitud de conexion ante operador de red</td><td>Numero de radicado y estado</td></tr><tr><td>F3</td><td>Registro ante UPME para incentivos</td><td>Radicado y respuesta UPME</td></tr><tr><td>F4</td><td>Cumplimiento RETIE (Reglamento Tecnico de Instalaciones Electricas)</td><td>Certificacion RETIE</td></tr><tr><td>F5</td><td>Dictamen tecnico para tarifa de excedentes</td><td>Certificacion del operador de red</td></tr></tbody></table>

**Total: 55 items de due diligence**

Este checklist debe ser completado para cada proyecto antes de la aprobacion del comite fiduciario. Los items A1-A5, C1, C3 y D1-D3 son prerrequisitos (puerta go/no-go). Los demas pueden completarse en paralelo durante la fase de estructuracion.

### Proceso de due diligence -- Cronograma tipico

<table id="bkmrk-fase-duracion-items-"><thead><tr><th>Fase</th><th>Duracion</th><th>Items DD</th><th>Responsable</th><th>Entregable</th></tr></thead><tbody><tr><td>Screening inicial</td><td>Semana 1-2</td><td>A1, C1, C3, D1-D3</td><td>CTH equipo VB</td><td>Informe go/no-go</td></tr><tr><td>Due diligence legal</td><td>Semana 3-6</td><td>A2-A15</td><td>Abogado regulatorio + CTH</td><td>Informe legal completo</td></tr><tr><td>Due diligence tecnico</td><td>Semana 3-8</td><td>C2, C4-C10</td><td>Ingeniero solar + CTH</td><td>Informe tecnico con diseno preliminar</td></tr><tr><td>Due diligence financiero</td><td>Semana 4-8</td><td>B1-B12</td><td>CTH + asesor financiero</td><td>Modelo financiero auditado</td></tr><tr><td>Due diligence comunitario</td><td>Semana 2-8</td><td>D4-D8</td><td>CTH equipo comunitario</td><td>Plan de participacion aprobado</td></tr><tr><td>Due diligence ambiental</td><td>Semana 4-10</td><td>E1-E5</td><td>Consultor ambiental</td><td>EIA y linea base</td></tr><tr><td>Due diligence regulatorio</td><td>Semana 3-8</td><td>F1-F5</td><td>Abogado regulatorio</td><td>Informe de cumplimiento</td></tr><tr><td>**Aprobacion del comite**</td><td>**Semana 10-12**</td><td>**Revision integral**</td><td>**Comite fiduciario**</td><td>**Resolucion de aprobacion**</td></tr></tbody></table>

### Banderas rojas que detienen el proceso (deal-breakers)

Los siguientes hallazgos de due diligence resultan en rechazo automatico del proyecto:

1. **Sin capacidad de interconexion confirmada** por el operador de red (para proyectos conectados a la red)
2. **Conflicto de propiedad o tenencia** del terreno/techo sin resolucion clara
3. **Oposicion comunitaria significativa** (menos del 70% de apoyo en asamblea)
4. **Irradiacion solar insuficiente** (&lt;3.5 kWh/m2/dia en evaluacion de sitio)
5. **DSCR proyectado inferior a 1.2x** en escenario base
6. **Riesgo de seguridad clasificado como inaceptable** por evaluacion de contexto
7. **Incumplimiento de consulta previa** en comunidades etnicas
8. **EPC sin experiencia demostrable** en proyectos de tamano similar en Colombia

### Gobernanza post-inversion

Una vez aprobado e implementado, cada proyecto sigue un regimen de gobernanza continua:

**Monitoreo operacional:**  
\- Datos de generacion en tiempo real via plataforma IoT/SCADA  
\- Reporte mensual de generacion vs. proyeccion (P50/P90)  
\- Alerta automatica si generacion cae por debajo del 85% del P50

**Monitoreo financiero:**  
\- Reporte mensual de recaudo de PPA y distribucion de ingresos  
\- Monitoreo trimestral de DSCR y covenants de deuda  
\- Calculo semestral de NAV de CPCs

**Monitoreo comunitario:**  
\- Asistencia a asambleas comunitarias trimestrales (minimo 1 representante CTH)  
\- Encuesta anual de satisfaccion comunitaria  
\- Evaluacion anual de capacidad de gobernanza (preparacion para Fase 2)

**Monitoreo ESG:**  
\- Medicion trimestral de emisiones evitadas (factor de emision actualizado)  
\- Reporte anual de metricas IRIS+ y ODS  
\- Verificacion bienal de creditos de carbono (si registrado)

### Hoja de ruta de implementacion resumida

<table id="bkmrk-periodo-actividades-"><thead><tr><th>Periodo</th><th>Actividades clave</th><th>Capital objetivo</th></tr></thead><tbody><tr><td>Mes 0-6</td><td>Pre-inversion: evaluacion de red, mapeo FENOGE/IPSE, diagnostico regulatorio, visitas comunitarias</td><td>$50K (CTH)</td></tr><tr><td>Mes 6-12</td><td>Formacion del fideicomiso, solicitud FENOGE, aplicaciones crediticias Bancoldex/Findeter, primeras 3 asociaciones</td><td>$4.5M comprometido</td></tr><tr><td>Mes 9-18</td><td>Submisiones KfW/FMO, alcance a inversionistas de impacto, campana de suscripcion CPC, PPAs</td><td>$5M comprometido</td></tr><tr><td>Mes 15-30</td><td>Construccion de 3-5 proyectos, interconexion, comisionamiento, capacitacion comunitaria</td><td>$6-7M desplegado</td></tr><tr><td>Mes 30-36</td><td>Evaluacion de desempeno, diagnostico de preparacion para Fase 2, plan de negocio Fund I</td><td>Decision Fase 2</td></tr></tbody></table>

### KPIs del Venture Builder

<table id="bkmrk-kpi-ano-1-ano-2-ano-"><thead><tr><th>KPI</th><th>Ano 1</th><th>Ano 2</th><th>Ano 3</th></tr></thead><tbody><tr><td>Evaluaciones de red completadas</td><td>5-10 municipios</td><td>--</td><td>--</td></tr><tr><td>Comunidades constituidas (CREG 101 072)</td><td>3</td><td>5</td><td>5 (acumulado)</td></tr><tr><td>Tenedores de CPCs (miembros)</td><td>500</td><td>1,500</td><td>2,100</td></tr><tr><td>Capital comunitario recaudado</td><td>$100K</td><td>$350K</td><td>$500K</td></tr><tr><td>Proyectos en construccion</td><td>0</td><td>2-3</td><td>3-5</td></tr><tr><td>MW en construccion/operativo</td><td>0</td><td>5-10 MW</td><td>10-20 MW</td></tr><tr><td>Capital DFI comprometido</td><td>$3M</td><td>$8M</td><td>$10M</td></tr><tr><td>Creditos de carbono emitidos (tCO2e)</td><td>0</td><td>0</td><td>3,000-5,000</td></tr><tr><td>Empleos creados (construccion + O&amp;M)</td><td>20</td><td>75</td><td>150</td></tr><tr><td>Reduccion de costo energetico por hogar</td><td>--</td><td>20-30%</td><td>30-50%</td></tr></tbody></table>

### Negocios spin-off del modelo cooperativo

El modelo de "cooperativa energetica en caja" no es un solo negocio -- es una plataforma que genera multiples negocios:

<table id="bkmrk-negocio-tipo-ingreso"><thead><tr><th>Negocio</th><th>Tipo</th><th>Ingreso anual estimado (a 500 cooperativas)</th></tr></thead><tbody><tr><td>Consultoria de formacion cooperativa</td><td>Servicios</td><td>USD $1.1M</td></tr><tr><td>Asesoria regulatoria y de permisos</td><td>Servicios</td><td>USD $500K-1M</td></tr><tr><td>Plataforma SaaS de gestion cooperativa (CoopEnergia)</td><td>Software</td><td>USD $900K ARR</td></tr><tr><td>Motor de comparticion de energia y facturacion virtual</td><td>Software</td><td>USD $300-600K</td></tr><tr><td>Plataforma MRV digital y creditos de carbono</td><td>Software</td><td>USD $500K-1M</td></tr><tr><td>Academia de formacion (con SENA)</td><td>Educacion</td><td>USD $200-500K</td></tr><tr><td>Sello de calidad cooperativa</td><td>Estandares</td><td>USD $150-300K</td></tr><tr><td>Broker de seguros cooperativos</td><td>Financiero</td><td>USD $30K (creciente)</td></tr><tr><td>Vehiculo de finanzas combinadas (Fund I)</td><td>Finanzas</td><td>1.5-2.5% AUM</td></tr></tbody></table>

Ninguno de estos negocios existe en America Latina. La ventana de primer motor es significativa. Cada spin-off refuerza a los demas y colectivamente atrae capital hacia la transicion energetica colombiana.

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*Este documento constituye la base del Pilar de Inversion del Knowledge Hub de Energia Coop. Fue compilado a partir de investigacion primaria y secundaria con verificacion cruzada de multiples fuentes. Los datos de mercado estan actualizados a julio de 2026. Los estimados financieros de los arquetipos son indicativos y deben validarse con ingenieria de detalle y cotizaciones locales para cada proyecto especifico.*

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